從剛剛公布完畢的上市公司半年報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，在收緊流動(dòng)性的金融環(huán)境下，一些上市公司在高利益的驅(qū)動(dòng)下實(shí)體企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”的現(xiàn)象漸趨嚴(yán)重，利用閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的勢(shì)頭正旺。

　　據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，在2007年之前，并沒(méi)有上市公司就購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)布過(guò)公告，當(dāng)時(shí)上市公司更愿意炒股或者購(gòu)買(mǎi)基金。到2008年，只有4家發(fā)布此類(lèi)公告公司，2009年為5家，2010年突然增加到18家。

　　僅今年以來(lái)，已有超過(guò)60家上市公司發(fā)布了投資理財(cái)產(chǎn)品公告，合計(jì)投資金額超過(guò)200億元，其中海螺水泥豪擲40億元“傲視群雄”。海螺水泥6月中旬發(fā)布公告稱(chēng)，將用40億元購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。而購(gòu)買(mǎi)次數(shù)最多的是士蘭微，過(guò)去12個(gè)月內(nèi)共購(gòu)買(mǎi)11次，累計(jì)購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品2.2億元。

　　依據(jù)可查閱的公開(kāi)數(shù)據(jù)，目前上市公司投資理財(cái)產(chǎn)品的年化收益大多在5%以上，均大幅高于一年期存款3.50%的利率水平。

　　預(yù)期能夠取得最高收益的當(dāng)數(shù)重慶水務(wù)和東阿阿膠，2家公司均購(gòu)買(mǎi)了國(guó)內(nèi)某銀行一款最高年化收益率為6%的理財(cái)產(chǎn)品，若到期順利兌現(xiàn)，將為重慶水務(wù)和東阿阿膠分別帶來(lái)1200萬(wàn)元和1800萬(wàn)元的可觀收入。

　　上市公司用閑置資金投資理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化本無(wú)可厚非，但涌動(dòng)的暗流依然引發(fā)擔(dān)憂(yōu)。

　　海螺水泥

　　前腳發(fā)債融資 后腳擲40億理財(cái)

　　今年6月15日，海螺水泥發(fā)布董事會(huì)決議公告稱(chēng)，為提高資金使用效率，同意將40億元經(jīng)營(yíng)資金用于理財(cái)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，海螺水泥參與設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃的資金達(dá)到32.5億元，信托期限均為1年。其中一筆是與國(guó)元信托設(shè)立信托理財(cái)計(jì)劃，信托資金25億元，預(yù)期年化收益率5.85%。另一筆信托理財(cái)計(jì)劃是與四川信托設(shè)立，信托資金7.5億元，預(yù)期年化收益率8.50%。

　　此外，海螺水泥還購(gòu)買(mǎi)了7.5億元中國(guó)銀行中銀集富專(zhuān)享理財(cái)產(chǎn)品，期限185天，預(yù)期年化收益率4.8%。該理財(cái)產(chǎn)品由中銀保險(xiǎn)進(jìn)行保險(xiǎn)。

　　海螺水泥何以拿得出40億元巨資(相當(dāng)于公司凈資產(chǎn)的11.43%)參與理財(cái)呢?原來(lái)5月份海螺水泥發(fā)行了95億元公司債券，6月14日剛剛發(fā)布債券上市公告書(shū)，其中5年期品種的發(fā)行規(guī)模為70億元，7年期品種的發(fā)行規(guī)模為25億元。

　　海螺水泥稱(chēng)擬將50%的募集資金用于償還商業(yè)銀行貸款，調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu);剩余50%用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，改善公司資金狀況。

　　公司前腳發(fā)債融資，隨后就大手購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象，引發(fā)了市場(chǎng)投資者的質(zhì)疑，一家機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)表示，海螺水泥此次一半融資約47億元應(yīng)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，但購(gòu)買(mǎi)的40億元理財(cái)產(chǎn)品投資期限在半年至一年，這反而會(huì)使該公司流動(dòng)資金被間接占用。

　　雙匯發(fā)展

　　二季度虧損2億 花4億理財(cái)

　　在眾多參與理財(cái)?shù)墓局?，雙匯發(fā)展顯得尤為突出。

　　因?yàn)槭艿健笆萑饩笔录_擊，雙匯發(fā)展產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅下滑。公司日前交出一份意料之中的中期業(yè)績(jī)答卷：上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.59億元，同比下降6.65%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)7598萬(wàn)元，同比下降84.85%。其中二季度虧損1.89億元。

　　雙匯發(fā)展表示，上半年公司在經(jīng)營(yíng)中面臨的突出問(wèn)題是高通脹帶來(lái)的原輔料成本上升、盈利水平下降及“3·15事件”造成的產(chǎn)品銷(xiāo)量下降、產(chǎn)能開(kāi)工不足、雙匯品牌遭受信譽(yù)危機(jī)。

　　不過(guò)，就在半年報(bào)披露當(dāng)日，雙匯發(fā)展還透露了一項(xiàng)理財(cái)投資計(jì)劃，擬通過(guò)獨(dú)資子公司使用不超過(guò)4億元的自有閑置資金購(gòu)買(mǎi)中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行發(fā)售的低風(fēng)險(xiǎn)銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期最高年化收益率為4.70%。

　　對(duì)此，雙匯發(fā)展表示，通過(guò)進(jìn)行適度的低風(fēng)險(xiǎn)的短期理財(cái)，可以提高資金使用效率，能獲得一定的投資效益，進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jī)水平。

　　據(jù)預(yù)計(jì)，按目前短期理財(cái)產(chǎn)品5%左右年收益計(jì)算，4億元資金的下半年投資收益約1000萬(wàn)元，然而面對(duì)二季度近2億的虧損來(lái)看，這筆收益對(duì)于雙匯發(fā)展的業(yè)績(jī)提升可謂是杯水車(chē)薪。

　　大楊創(chuàng)世

　　凈利不足4000萬(wàn) 理財(cái)達(dá)4.8億

　　8月17日，上市服裝企業(yè)大楊創(chuàng)世公布半年報(bào)，公司1-6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.76億元，比去年同期下降13%;歸屬于母公司的凈利潤(rùn)3934萬(wàn)元，比去年同期下降21%。

　　然而就是這樣一家半年凈利潤(rùn)不足4000萬(wàn)的企業(yè)，卻在今年上半年業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，公布了一項(xiàng)投資總額最高達(dá)4.8億元的理財(cái)計(jì)劃。

　　大楊創(chuàng)世公司主要從事中高檔服裝的生產(chǎn)、銷(xiāo)售及相關(guān)進(jìn)出口業(yè)務(wù)，是國(guó)內(nèi)最大的服裝生產(chǎn)企業(yè)之一。

　　今年4月19日，大楊創(chuàng)世公告稱(chēng)，為了最大限度提高公司(含子公司)自有資金的使用效率，為公司和股東謀取較好的投資回報(bào)，公司利用閑置資金購(gòu)買(mǎi)流通股票、債券、基金、外匯、期貨等金融產(chǎn)品，總額不超過(guò)2000萬(wàn)元;購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品，總額不超過(guò)3.6億元;購(gòu)買(mǎi)信托理財(cái)產(chǎn)品，總額不超過(guò)1億元。

　　大楊創(chuàng)世是在今年一季報(bào)披露當(dāng)天公布理財(cái)計(jì)劃的，而今年一季度公司的業(yè)績(jī)卻令市場(chǎng)大跌眼鏡。業(yè)績(jī)發(fā)布前，大楊創(chuàng)世一度遭到市場(chǎng)熱捧，股價(jià)節(jié)節(jié)攀高，而業(yè)績(jī)發(fā)布后，其股價(jià)就一路下滑。

　　其實(shí)這并不是公司首次購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，此前，大楊創(chuàng)世還買(mǎi)入了大量東亞銀行的理財(cái)產(chǎn)品以及華信信托產(chǎn)品，并由此獲益頗豐。根據(jù)今年的中報(bào)顯示，公司透露，在今年上半年投資收益為628萬(wàn)，較上期增長(zhǎng)49.07%主要是因?yàn)槔碡?cái)投資收益增加所致。

　　分析

　　副業(yè)補(bǔ)主業(yè)警惕假繁榮

　　上市公司利用閑置資金投資理財(cái)并不是件新鮮事，但將大規(guī)模資金砸向銀行理財(cái)產(chǎn)品從今年才剛剛開(kāi)始。業(yè)內(nèi)人士指出，眼下上市公司主業(yè)不濟(jì)副業(yè)來(lái)補(bǔ)，從業(yè)績(jī)上來(lái)看，似乎找到了一種平衡。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這種增長(zhǎng)方式是不可持續(xù)的。上市公司“不務(wù)正業(yè)”、以錢(qián)生錢(qián)背后的虛假繁榮值得警惕。

　　截至目前，今年以來(lái)已有超過(guò)60家公司投入近200億試水理財(cái)產(chǎn)品。無(wú)論從數(shù)量還是資金量上看，均創(chuàng)出歷年新高。但是由于低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品對(duì)上市公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)十分有限。

　　不可否認(rèn)，上市公司充分利用金融市場(chǎng)平臺(tái)進(jìn)行有益投資，來(lái)實(shí)現(xiàn)收益最大化，本身是一種合理的市場(chǎng)行為。但上市公司熱衷理財(cái)產(chǎn)品是一把雙刃劍，實(shí)體企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”的現(xiàn)象漸趨嚴(yán)重。

　　有分析人士指出，上市公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品獲利，在一定程度上是給公司財(cái)務(wù)報(bào)表“摻水”，誤導(dǎo)投資者對(duì)公司持續(xù)盈利能力的判斷。從經(jīng)營(yíng)者角度來(lái)看，投資理財(cái)看似相對(duì)穩(wěn)健，但不為上市公司所能控制，也不是其優(yōu)勢(shì)所在，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，也會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。